瑞幸咖啡爲應對惡意收購通過股東權利計劃，“股東權益計劃”在業內可以視爲“毒丸計劃”，通過股東權利計劃是維護公司戰略穩定的必要措施。瑞幸咖啡爲應對惡意收購通過股東權利計劃。
瑞幸咖啡爲應對惡意收購通過股東權利計劃1
瑞幸咖啡今日發佈公告，宣佈將實施“股東權益計劃”，以應對此前出現的針對公司的惡意收購行爲，旨在增強公司股權結構和治理的穩定性，進一步確保公司在未來持續、健康的發展，爲股東、員工、消費者創造價值。
據公開報道，今年9月，物美創始人張 文中控制下的投資公司曾意圖從中金、巴克萊和摩根士丹利等陸正耀債權方企業手中打包收購債權，進而通過“債轉股”的形式，曲線入股瑞幸；稍早前，一家名爲中國光實國際投資有限公司的香港企業，則以陸正耀“關聯方”的名義，致函中金、巴克萊和摩根士丹利等債權方企業及畢馬威，同樣要求“終止清盤程序”，並提出了全面收購正在被執行清盤程序的瑞幸咖啡股權的訴求。
據介紹，“股東權益計劃”在業內可以視爲“毒丸計劃”，中國企業首次使用“毒丸計劃”最知名的案例，還要追溯到2005年的盛大併購新浪案，在該案例中，新浪公司管理層使用“毒丸計劃”，成功擊退了已持有19.5%公司股份的盛大公司。而“毒丸計劃”能夠得以實施的重要前提之一，是資本市場普遍認可標的公司價值被低估。瑞幸咖啡此次採取這樣的措施，說明資本市場對瑞幸公司的估值看法已發生逆轉，瑞幸股權重新成爲了資本眼中的“香餑餑”。
瑞幸咖啡在資本市場的`估值提升，與其近期超出預期的市場表現不無關係。
2020年4月財務造假曝光後，瑞幸咖啡股價從20美元上方連續下跌，在轉入粉單市場交易後，曾一度跌破1美元。得益於新任管理層務實的戰略調整，瑞幸咖啡在經歷了一年多的低調運營後，不僅門店端已實現現金流轉正，產品端更是接連不斷出現爆品，業績增長堪稱強勁。公開數據顯示，繼厚乳拿鐵創造銷售紀錄後，瑞幸咖啡今年推出的生椰系列及絲絨拿鐵，又接連爆火出圈，其中生椰系列僅在今年6月銷售量就超過了1000萬杯，絲絨拿鐵上線僅9天內，銷量就突破了270萬杯。
食品產業分析師朱丹蓬認爲，瑞幸咖啡當前推出“毒丸計劃”，是維護公司戰略穩定的必要措施。自啓動重組計劃以來，新任管理層積極解決歷史問題，已先後與SEC達成和解、與重要債權人達成重組支持協議；完成中國的監管審批程序；與美國集體訴訟的原告代表簽署了1.875億美元的和解意向書，並陸續補發了經過審計的財務報告。
“這都說明瑞幸咖啡管理層在戰略上的推進步驟是清晰且高效的。而瑞幸能否走出困境，很大程度上就取決於這一戰略能否一以貫之的穩定執行。對瑞幸咖啡來講，當前最需要的是穩定。”朱丹蓬表示。
另一方面，瑞幸咖啡推出“毒丸計劃”，在阻止惡意收購的“野蠻人”的同時，還能有效防範有財務造假污點的原管理層可能圖謀的“曲線迴歸”。
業內分析人士認爲，無論是物美創始人張文 中控制下的投資公司，還是中國光實國際投資有限公司，都有可能是陸正耀“關聯方”，而如果原造假管理層通過這樣的方式“曲線迴歸”，很可能會引發新一輪的管理層動盪，損害公司全體股東及各相關權利方的利益。
一方面連鎖企業對供應鏈建設、產品創新、質量把控、運營管理等往往都有着極高的要求，一旦出現管理層動盪，就會在經營端引發一系列負面連鎖反應，進而影響公司正常經營發展。另一方面，造假管理層的迴歸，也會極大影響資本市場對瑞幸咖啡的信心，甚至切斷瑞幸咖啡重回納斯達克的希望。“如果出現這種局面，對廣大投資者而言並非好事”，朱丹蓬表示。
事實上，就在不久前，瑞幸咖啡原董事長陸正耀還因神州優車的多起債務糾紛，被國內多家金融機構起訴，有市場人士評論稱，陸正耀在國內金融機構欠有鉅額債務，如果前述惡意收購、謀求“曲線入股”的資金方背後確是陸正耀家族，那說明其在海外隱瞞了鉅額財產，而這些海外財產接下來也有可能面臨國內債權機構的多種方式追索。
回顧歷史，無論是國內市場還是國際市場，都曾出現過“野蠻人”惡意收購公司後，導致公司管理層動盪、經營業務持續滑坡，進而走向衰敗的負面案例。瑞幸咖啡此次適時推出“毒丸計劃”，一方面彰顯出公司新任管理層有信心沿着穩定、良性的路徑持續經營公司，維護全體股東利益，另一方面也表現出新任管理層與造假“黑歷史”堅決切割、拒絕有財務造假污點的原管理層圖謀“迴歸”的決心。
對當下已顯露出長期投資價值的瑞幸咖啡而言，此次“毒丸計劃”能否成功阻擋“野蠻人”的入侵，還猶未可知。瑞幸咖啡要真正進入平坦發展大道，前面還有多重嚴峻的關卡要過。
瑞幸咖啡爲應對惡意收購通過股東權利計劃2
北京時間10月15日凌晨消息，瑞幸咖啡（LKNCY）今日發佈公告稱，重組取得顯着進展，其中包括加強內部控制和公司治理；一致通過股東權利計劃，以保護公司股東的利益；股東權利計劃獲得公司聯合臨時清算人的支持。
瑞幸董事會認爲，權利計劃是董事會履行其對公司及其股東的受託責任並使股東能夠實現其投資的長期價值的有效行動方案。權利計劃是在與本公司外部法律顧問進行仔細評估和協商後通過的，並得到本公司聯合臨時清算人的支持。
與此同時，瑞幸咖啡實現了收入增長和經營業績的改善，董事會和管理團隊仍然致力於推動業績增長和創造價值，以保護投資者權益。
公告顯示，瑞幸咖啡通過了一項股東權益計劃，以保護公司股東的利益。權益計劃如果被觸發，將大大稀釋任何收購人的所有權。然而，董事會可以在股東或潛在股東成爲收購人之前，以其唯一和絕對的酌情權，決定該股東或潛在股東不受權益計劃的約束。
對於本次發佈的股東受益計劃，10月15日瑞幸咖啡方面迴應新京報記者稱，瑞幸咖啡在去年的風波之後，已經在業務、合規、公司治理等方面取得長足進步。此次公司推出的股東權益計劃旨在增強公司股權結構和治理的穩定性，進一步確保公司在未來的發展。
股權攤薄反收購措施在業內俗稱“毒丸計劃”，是很多公司較常用的反收購策略之一。瑞幸咖啡的“毒丸計劃”在阻止惡意收購的“野蠻人”同時，還能重點防止原造假管理層可能的“曲線迴歸”。如果原造假管理層“曲線迴歸”，很可能會引發新一輪的管理層動盪。
此前有報道稱，物美創始人張 文中控制下的投資公司正在與中金、巴克萊和摩根士丹利等陸正耀債權方企業接洽，要求“終止清盤程序”，並提出收購正在被執行清盤程序的瑞幸咖啡股權的訴求，但該動作被物美方面否認。此外，一家名爲中國光實國際投資有限公司的中國香港企業，也正以陸正耀“關聯方”的名義，與上述債權方接洽，欲全面收購前述瑞幸咖啡股權。
事實上，一方面連鎖企業對供應鏈建設、產品創新、質量把控、運營管理等往往都有着極高的要求，一旦出現管理層動盪，就會在經營端引發一系列負面連鎖反應，進而影響公司正常經營發展。另一方面，造假管理層的迴歸，也會極大影響資本市場對瑞幸咖啡的信心，甚至切斷瑞幸咖啡重回納斯達克的希望。
