蔚來汽車遭海外機構指控做空，該做空機構稱，蔚來可能會利用未合併的關聯方來誇大收入和盈利能力，明確指出了武漢蔚能在其中發揮的作用，蔚來汽車遭海外機構指控做空。
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當地時間週二，海外做空機構灰熊（Grizzly Research）發表做空報告，指責電動車上市公司蔚來（NIO）通過未合併關聯方做高財報數據。報告發布當天，週二蔚來美股收跌近2.6%。
6月29日，蔚來汽車就遭灰熊做空一事回覆稱，公司已觀察到這份報告。該報告內容充滿了大量不實信息以及對蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直嚴格遵守上市公司相關準則，目前已針對該報告啓動相關程序，請關注後續公告。
被指誇大盈利能力
報告指出，和Veleant當年利用幫助成立的藥房Philidor誇大業績一樣，蔚來可能利用一家未納入合併報表的關聯方誇大收入和盈利能力。正是因爲覺得蔚來擁有強勁的業績，散戶投資者才追捧蔚來，讓它的股價自2020年以來累漲450%，成爲中國市值最高的電動汽車企業之一。
報告認爲，上述未被並表的關聯方就是由蔚來成立的武漢蔚能電池資產有限公司。該公司幫助蔚來持續實現高增長和盈利預期，已經爲蔚來創造了數十億美元的營業收入。就像Philidor當年幫助Valeant習慣性地捏造數據一樣，自武漢蔚能成立以來，蔚來的業績就可疑地超出預期。
報告寫道：在截至2021年9月的九個月內，"蔚能將蔚來的營收和淨利潤分別誇大了10%和95%"，即營收和淨利潤分別虛增了26.17億元人民幣和17.77億元人民幣。"我們發現，2021財年（蔚來）優於預期的盈利中，有至少60%由蔚能貢獻。"
“通過將收集月度（電池即服務（BaaS））訂閱的負擔轉交給蔚能，蔚來加快了營收增長。蔚能允許蔚來立即確認他們銷售電池的收入，並未按照訂閱期（七年）確認營收。通過這種安排，我們認爲，蔚來已經通過提前確認七年的收入來擴大（營收）數字。"
"鑑於蔚能最近披露有1.9萬用戶訂閱電池服務，我們懷疑，蔚能截至2021年9月30日是否真有4.0053萬塊電池庫存。經過仔細調查，我們認爲，蔚來讓蔚能的電池額外增加了2.1053萬塊（價值11.47億元人民幣）。2021年第四季度，這個數字只會惡化，我們估算，蔚來的供應電池又虛增了多達1.52萬。這種做法對蔚來的利潤影響巨大。"
李斌和瑞幸造假案核心人物劉二海關係密切
除此之外，灰熊報告還指出，蔚來董事長兼CEO李斌與愉悅資本（Joy Capital）及其創始合夥人劉二海（Erhai Liu）關係密切。而劉二海是瑞幸咖啡業績造假案的核心人物。
根據灰熊報告的整理，李斌和劉二海以及愉悅資本的密切關係表現爲：劉二海自2005年以來擔任汽車互聯網公司易車的董事，2011年起任獨立董事。易車一直由李斌控制。2019年9月，在評估易車私有化交易的特別委員會中，劉二海被任命爲其中的一名獨立董事。
有報道稱，劉二海是蔚來汽車和摩拜單車的早期投資者。蔚來資本和愉悅資本曾聯合投資二手車交易服務商優信多達3.15億美元，另一做空機構JCap曾在2019年的報告中披露優信財務造假。
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做空機構灰熊（Grizzly Research）發表報告，稱蔚來效仿Valeant式的會計遊戲，通過誇大收入和提高淨利潤率來達到目標。截止收盤蔚來股價收跌2.57%，報22.36美元。
該機構稱，蔚來可能會利用未合併的'關聯方來誇大收入和盈利能力，明確指出了武漢蔚能在其中發揮的作用，稱該公司幫助蔚來持續實現高增長和盈利預期，這一未合併的關聯方已經爲蔚來創造了數十億美元的收入。
該機構還指稱，蔚來董事長李斌與劉二海以及其創辦的愉悅資本關係密切，而後兩者是瑞幸業績造假案的核心相關方。
受做空報告影響，蔚來汽車股價一度跳水至22.02美元，但隨後股價企穩。截止發稿，蔚來汽車下跌2.77％報22.32美元，市值377億美元；6月以來蔚來股價上漲28.38％，而同期標普500指數下跌6.96％。
對此，蔚來汽車表示，公司已觀察到這份報告。該報告內容充滿了大量不實信息以及對蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直嚴格遵守上市公司相關準則，目前已針對該報告啓動相關程序，請關注後續公告。
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海外做空機構灰熊（Grizzly Research）發佈報告，認爲蔚來汽車在用Valeant那樣的財會遊戲，利用一家未納入合併報表的關聯方來誇大其收入和盈利能力。
報告指出，這家未被並表的關聯方就是由蔚來2020年成立的武漢蔚能電池資產有限公司。該公司幫助蔚來持續實現高增長和盈利預期。
報告測算，在截至2021年9月的9個月內，蔚能將蔚來的營收和淨利潤分別誇大了10%和95%，也就是營收和淨利潤分別虛增了26.17億元和17.77億元。
另外，灰熊還在報告中談到了蔚來管理層在投資者人層面上與因財務造假而退市的瑞幸咖啡之間的間接關聯。
報告稱，蔚來董事長兼CEO李斌與Joy Capital（愉悅資本）及其創始合夥人Erhai Liu關係密切，而Erhai Liu是瑞幸咖啡業績造假案的核心人物之一等等。
目前，有媒體報道，蔚來方面已經迴應稱，該報告內容充滿了大量不實信息以及對蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直嚴格遵守上市公司相關準則，目前已針對該報告啓動相關程序。
股價表現方面，美股蔚來6月28日收盤跌2.57%。今日港股開盤，蔚來股價跌超6%，截至發稿，蔚來股價跌7.55%，報172.6港元/股。
